유럽 중국이 대체 피망 슬롯 공급원을 유지하면서 가격 할인을 지휘하는 경우,이 역학은 모스크바에 대한 상당한 레버리지로 수출 우위를 향상시키고 베이징에게 보상 할 것입니다.
러시아의 우크라이나 침공은 글로벌 피망 슬롯 시장에서 상당한 혼란을 초래했습니다. 이러한 혼란의 근원에는 러시아 피망 슬롯 공급에 대한 위협이 있습니다.
피망 슬롯 부문에 대한 러시아의 의존성을 감안할 때, 피망 슬롯 수출을 제재하는 것은 우크라이나에서의 전쟁을 기소 할 수있는 국가의 능력과 의지를 쇠약하게하는 빠른 방법으로 간주됩니다. 그러나 캐치가 있습니다. 거래 혜택 판매자와 구매자 모두.
EU 피망 슬롯 의존성
푸틴이 취한 도박은 러시아에 대한 EU 피망 슬롯 의존성이 서방 국가들이 그의 군사 침략을 처벌하고 좌절시키는 것을 일관되고 일관되게 행동하는 것을 방해 할 것이라고 믿는 것이다. 실제로, 지금까지 발표 된 제재의 뗏목은 어려운 타격이지만, 러시아 피망 슬롯에 대한 잠재적 인 유사한 EU 금지 조는 앞으로 나오지 않았다.
내년에 EU와 러시아는 피망 슬롯 무역 패턴을 방향을 개선하여 상호 의존성을 깨뜨려 각 당사자에게 더 많은 행동의 자유를 제공 할 것으로 기대합니다. 의존성을 먼저 깨뜨리는 당사자는 상대방에게 많은 비용을 부과 할 가능성이 있습니다.
2020 년 EU의 총 피망 슬롯 수입 의존성은 57%였습니다. 이는 2019 년 60% 이상에서 감소한 것이지만 여전히 매우 중요합니다.
피망 슬롯 전환에도 불구하고 석유는 여전히 블록 전체의 연료 사용량의 약 34%를 차지하며 가스는 피망 슬롯 사용의 24%를 차지합니다. EU는 전 세계 피망 슬롯 소비의 11%를 차지하지만 양자 EU- 러시아 피망 슬롯 무역은 전 세계 피망 슬롯 소비의 2 ~ 2.5%만을 차지합니다.
원시 수는 러시아와 EU 간의 피망 슬롯 이혼이 엔지니어링 할 수 있음을 시사합니다. 그러나 실용적으로, 몇 가지 합병증이 발생합니다.
또한 LNG 시장은 현장 시장이 아닌 접촉 시장입니다. 러시아가 아닌 파이프 가스 공급원은 러시아가 남긴 공허의 일부를 채울 수 있지만, EU는 가스 부족을 보충하기 위해 중동과 다른 곳에서 LNG의 장기 공급을 계약하는 데 관여해야합니다..
또한 EU의 상당한 수입 의존성을 고려할 때 재생 피망 슬롯 용량의 확장은 몇 년이 걸릴 것입니다. 글로벌 수준의 전망은 피망 슬롯 용량의 약 30%를 차지하고 매년 10% 성장을 차트하고 있습니다.
러시아의 피망 슬롯 수출을위한 대체 구매자를 찾는 것도 간단하지 않습니다. 즉, 석유 시장은 액체이며 완벽하게 열중하지는 않지만 러시아 석유는 러시아가 생산하기로 선택한 수량의 어딘가에 집을 찾을 것입니다.
우위 : 중국
러시아는 아시아, 특히 중국의 피망 슬롯가 많은 경제를 동쪽으로 바라 볼 것입니다. 여기에는 두 가지 중요한 관찰이 있습니다.
2020 년 중국의 미네랄 연료 수입은 총 2,670 억 달러였으며, 그 중 330 억 달러 - 12%는 러시아에서 가장 큰 단일 공급 업체 인 러시아에서 나왔습니다. 다른 주요 공급 업체로는 사우디 아라비아가 있으며, 이는 미화 280 억 달러의 연료를 공급하고, 호주는 미화 190 억 달러의 수입, 이라크는 190 억 달러, 앙골라는 140 억 달러로 포함됩니다.
베이징의 경우, 러시아 피망 슬롯의 단일 구매자가되면 중국이 가격 할인을 명령 할 수 있습니다. 중국이 대체 피망 슬롯 공급원을 보유하고 있다면,이 역동적 인 보상 베이징은 모스크바에 대한 상당한 레버리지로 보상합니다.
중국이 러시아에서 탄화수소 수입의 비율을 증가 시키면 다른 출처의 공급을 대체 할 것입니다. 그런 다음 지정학이 역할을 할 것입니다.
오만, 말레이시아 및 브라질 - 중국 탄화수소 공급 업체는 모두 러시아에 반대했습니다. 그들은 잠재적으로 러시아 공급을 대체하기 위해 EU에 대한 피망 슬롯 수출을 전환 할 수 있습니다.
따라서 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 피망 슬롯 거래의 변위로 인해 세 가지 주요 결과가 발생할 수 있습니다. 첫째, 중국은 시장 가격 이하로 러시아의 탄화수소를 수입 할 수 있습니다.
두 번째로, 중국의 수출 경쟁력은 저비용 피망 슬롯에 대한 접근으로부터 이익을 얻을 것입니다. 따라서 전 세계의 나머지 피망 슬롯 투입 비용이 상승하고 있지만 중국의 비용은 하락할 가능성이 높습니다.
셋째, 우리는 정치 이데올로기와의 피망 슬롯 무역이 밀접하게 일치하는 것을 볼 수 있습니다. 예측할 수없는 공격의 미래에, 같은 생각을 가진 국가들은 지정 학적 반대자들의 배제를 위해 서로 상업적 관계를 형성해야 할 수도 있습니다.
Stewart Paterson은 Hinrich Foundation의 리서치 연구원으로, 자본 시장에서 25 년 동안 자본 연구원, 전략가 및 펀드 매니저, CLSA, CLSA에서 근무하고 있으며 가장 최근에는 Tiburon Partners LLP의 파트너 및 포트폴리오 관리자로 일했습니다.
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