Executive Summary
글로벌 무역 크레이지 슬롯을 개혁하고 미국 산업을 다른 세계에 대한 공정한 근거에 배치하려는 욕구는 수십 년 동안 트럼프 대통령의 일관된 주제였습니다. 우리는 국제 무역 및 금융 크레이지 슬롯의 세대 변화에 영향을 미칠 수 있습니다.
경제 불균형의 근본은 국제 무역의 균형을 방지하는 지속적인 달러 과정에 있으며,이 과대 평가는 예비 자산에 대한 비 탄력적 요구에 의해 주도됩니다. 글로벌 GDP가 성장함에 따라, 제조 및 거래 부문이 비용의 잔인한 일을하기 때문에 미국이 예비 자산과 방어 우산의 조항에 자금을 조달하는 것이 점점 부담이됩니다..
이 에세이에서는 이러한 크레이지 슬롯을 재구성하는 데 사용 가능한 도구 중 일부, 해당 도구의 사용과 함께 제공되는 트레이드 오프 및 부작용을 최소화하기위한 정책 옵션을 카탈로그하려고합니다. 이것은 정책 옹호가 아니라 무역 또는 재무 정책의 잠재적 인 변화의 금융 시장 결과를 이해하려는 시도입니다.
관세는 수익을 제공하며 통화 조정에 의해 상쇄되면 2018-2019 년의 경험과 일치하는 최소 인플레이션 또는 다른 부작용을 제시합니다. 통화 상쇄는 거래 흐름에 대한 조정을 억제 할 수 있지만, 관세는 궁극적으로 관세가있는 국가에 의해 자금을 조달하고, 실제 구매력과 자산이 감소하고, 매출이 증가하면 예비 자산 제공에 대한 부담 공유가 향상됨을 시사합니다.
통화 정책은 다른 국가의 통화의 저평가를 수정하기위한 통화 정책은 완전히 다른 트레이드 오프 세트와 잠재적 영향을 가져옵니다. 역사적으로 미국은 통화 조정에 대한 다자간 접근법을 추구했습니다.
마지막으로, 나는 이러한 정책 도구의 다양한 금융 시장 결과와 가능한 시퀀싱에 대해 논의합니다.
1 장 : 소개
국제 무역 및 금융 크레이지 슬롯이 얼마나 잘 제공하는지에 대한 미국인의 의견은 지난 10 년 동안 실질적으로 악화되었습니다. 경제학자가 아닌 경우 유권자들 사이에서 국제 무역 크레이지 슬롯을 뒷받침하는 합의는 닳았으며, 주요 당사자는 미국의 입장을 높이는 것을 목표로하는 정책을 취했습니다..
트럼프 대통령이 강력한 민주당 의무로 재선을 얻었으므로 트럼프 행정부가 국제 무역 및 금융 크레이지 슬롯의 상당한 점검을 수행 할 것으로 예상하는 것이 합리적입니다. 이 에세이는 그렇게 할 수있는 몇 가지 도구를 조사합니다.
그의 캠페인에서 트럼프 대통령은 중국에서 관세를 60%, 세계 다른 지역에서는 10% 이상의 관세를 인상하고 국제 무역과 국가 안보를 얽힐 것을 제안했다. 많은 사람들은 관세가 인플레이션이 매우 높으며 경제 및 시장 변동성이 상당한 인플레이션이 될 수 있다고 주장하지만, 그렇지 않습니다.
트럼프 대통령은 또한 달러 정책에 대한 상당한 변화를 채택하는 것에 대해 논의했습니다. 관세와 강력한 달러 정책에서 멀어지면서 수십 년 동안 모든 정책의 가장 광범위한 영향을 미칠 수 있으며, 기본적으로 글로벌 무역 및 금융 크레이지 슬롯을 재구성 할 수 있습니다.
이러한 정책이 물질적 불리한 결과없이 구현 될 수있는 경로가 있지만 좁으며 관세에 대한 통화 상쇄가 필요합니다. 환영받지 못한 경제 및 시장 변동성에 대한 잠재력은 상당하지만 행정부가이를 최소화하기 위해 취할 수있는 단계가 있습니다.
무역 관점에서, 달러 자산은 세계의 예비 통화로 기능하기 때문에 달러는 지속적으로 과대 평가됩니다. 이 과대 평가는 미국 제조업 부문에 크게 평가되면서 부유 한 미국인들에게 혜택을주는 방식으로 경제의 금융화 부문에 혜택을주었습니다.
이 에세이의 나머지 부분은 다음과 같이 구성됩니다. 첫째, 우리의 경제 불균형의 기본 경제적 원인을 검토합니다. 둘째, 나는 이러한 불만을 해결하기위한 관세 구동 접근법을 탐구합니다.
이 에세이는 정책 옹호가 아닙니다. 나는 현재 크레이지 슬롯에 대한 민족 주의자들의 비판에 기반한 무역 측면에서 경제적 불균형을 진단하고,이를 해결하는 데 사용할 수있는 도구 카탈로그를 설명하고, 이러한 도구의 상대적인 장점 또는 단점 및 잠재적 결과를 분석합니다.
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